Essa semana será decisiva para a Latam Airlines que tem audiências marcadas para terça (28), quarta (29) e quinta-feira (30) no Tribunal Distrital do Sul de Nova York, onde corre o processo de Chapter 11. Nessas sessões, o juiz encarregado do processo, James L. Garrity, deve decidir sobre as propostas de financiamento feitas pelos atuais controladores, credores e por fundos internacionais.
E, dependendo do resultado, a empresa pode sair com uma estrutura acionária diferente.
Proposta de mais um fundo
Segundo o chileno El Mostrador, na sexta-feira (25), um grupo de detentores de títulos da empresa e o fundo Jefferies Finance apresentaram ao juiz uma proposta vinculativa para financiamento do DIP (Debtor In Possession), conversíveis em ações, para competir com os US$ 900 milhões que foram oferecidos pelas famílias Cueto e a Qatar Airways, duas das principais acionistas da empresa aérea, junto com a Delta Airlines (que não entrou no processo por estar recebendo ajuda do governo americano).
Assim como na proposta dos acionistas, a do Jefferies, um fundo de Nova Iorque especializado em empresas em recuperação judicial, também inclui US$ 900 milhões em recursos totalmente comprometidos, que poderiam ser ampliados em US$ 250 milhões. A taxa de juros oferecida é de Libor+15% ao ano. Por outro lado, contempla uma comissão de saída de 3%.
Enquanto isso, a oferta da família Cueto e Qatar inclui uma taxa de 2,5%, juros de 14,5% (paga no final do processo) e uma rentabilidade de 47%, se decidirem escolher a rota de converter o passivo em ações.
O que acontece agora
Agora, é hora do juiz decidir quais ofertas deverão ser aceitas pela empresa.
Há três possibilidades de investidores privados participarem do financiamento, que foram chamadas de Tranches A, B e C. A primeira (A) não tem a opção de converter a dívida em ações, mas possui uma preferência de pagamento em relação à C. A (B), por sua vez, foi criada para eventuais contribuições dos Estados, mas não houve ofertas.
Os consultores LarrainVial e PJT continuam trabalhando para obter recursos para a seção A, com foco em diferentes entidades financeiras, fundos de investimento e instituições. Por enquanto, apenas o gigante fundo Oaktree se candidatou a essa tranche e com um pomposo montante de US$ 1,3 bilhão.
Enquanto isso, mais concorrida até agora é a (C), que possui garantias de pagamento e tem a opção de capitalizar a dívida, além da possibilidade de conversão em ações. É nessa tranche que estão Cueto/Qatar e a Jefferies Finance. Se os últimos ganharem, eles poderão, no futuro, deter uma grande parcela da empresa.
Saberemos do resultado antes do final dessa semana.
Reclamações de credores
Ontem, comentamos sobre um imbróglio com os demais credores da empresa, que não concordam com a forma com que o resgate da empresa está estruturado, colocando os novos aportadores de recursos como prioritários no recebimento do dinheiro ou na conversão por ações. A reclamação desses credores engloba os investidores de todas as tranches supracitadas.
Esse também será outro item a ser considerado pelo juiz de falências dos Nova Iorque na hora da decisão. De fato, é um tema sensível e complexo.
